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401K計劃出臺后各國股市長期走勢來看，美國和澳大利亞股市在十年內(nèi)都有較大的漲幅，日本股市依舊延續(xù)前期走勢震蕩盤整。美國和澳大利亞市場在推出之后出現(xiàn)上漲的原因主要是國家出臺的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，養(yǎng)老金對此的影響是有限的，因?yàn)?strong>股票市場作為國家經(jīng)濟(jì)的晴雨表，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著良好的反映。90年代中期資產(chǎn)泡沫破裂后，日本的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，房地產(chǎn)市場崩潰，財政出現(xiàn)嚴(yán)重的危機(jī)，到98年日本的經(jīng)濟(jì)達(dá)到低谷。盡管后來日本的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)慢慢的好轉(zhuǎn)，在沒有發(fā)生大的變革的背景下，日本的養(yǎng)老金入市對股市的走勢并無影響。

（一）

有些媒體把所有的馬都稱為白馬，這種弱智的說法讓社�；�金多了一個澄清事件。這個澄清事件導(dǎo)向另外一種弱智的說法：白馬非馬。媒體弱智嗎？媒體只是別有用心罷了，無論是前面把馬都稱為白馬，或者后面的白馬非馬。有些投資者被媒體繞來繞去繞暈了。

養(yǎng)老金入市，是一種歷史的必然。這種必然的過程不斷的被曲解。養(yǎng)老金入市和股市是一種良性互動，郎有意妾有情的互動。但有些媒體一會兒描述成單相思，一會兒說成大好的閨女跑去嫁個傻子；一會兒將婚期說成大約在冬季，一會兒說新娘已經(jīng)在門前的那條路上。有大腦的人都知道，這個流程從去年開始就一直在往前推進(jìn)，從未停止過。

把簡單的事情變復(fù)雜，擾亂大眾的視線，必有深意。

（二）

這背后一定有很多肉食者的陰謀，猜測是一件浪費(fèi)時間的事情。我們關(guān)注的，是投資本身而非清宮戲。

正本清源。社�；�金和養(yǎng)老金是朋友還是敵人？這是首先要想清楚的事情。過去十年，股市基本是零和游戲，指數(shù)基本不漲不跌。零和游戲是一種博弈，是互相摸口袋，一人所得，必有一人所失。股市里的所有資金，在零和游戲下，是一場酣暢琳琳的麻將。社保大賺，年18的收益，必然是有輸家。所以，養(yǎng)老金入市，對一些牌技很臭的人來說，絕對是個壞消息。養(yǎng)老金的天時地利人和不比社保基金差，十年前，人們翹首以待社�；�金入市，他來了，而且年年高唱凱歌，摸走歡迎隊(duì)伍口袋中的錢。不知道那些曾經(jīng)希望外星人來訪地球的樂觀人士，目前仍然樂觀否？

（三）

對于賭徒而言，股市就是一個賭場；對于投資者而言，股市就是一個投資的圣地。股市的原意是投資上市公司，分享上市公司帶來的利潤。但由于中國股市長期的畸形，因此，有些很好的上市公司股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其內(nèi)在的價值在出售。在一個賭徒市場中，人們發(fā)現(xiàn)其中的機(jī)會如此之多，而且容易到俯拾即是，于是紛紛入場，守株待兔，等待價值的回歸。

在這些人眼里，社�；�金和養(yǎng)老金成為他們的同路人，他們有類似的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，股市不僅是提供上市公司利潤的地方，同時還會獎賞甘于寂寞的投資人另外一份忠誠的金錢。這份金錢，來源于大眾情緒周而復(fù)始的高買低賣，來源于烏合之眾孩童般的對于股市的情緒變化。

所以，他們歡迎新的志同道合者的到來，歡迎養(yǎng)老金這強(qiáng)大的盟友，并且希望，讓等待的周期變得更短。

（四）

養(yǎng)老金入市，無論多少，都是一個里程牌的事件。涓涓細(xì)流，必將在數(shù)年后匯成大江大海。美國20年的牛市，起初也走得極為蹣跚，但20年過后，人們終于明白，養(yǎng)老金和股市是如何良性互動。

讓你的投資周期放得更長，買入一個股票持有5年10年甚至20年，只要公司的基本面不變壞，那么，你將見證養(yǎng)老金如何徹底改變了中國股市的生態(tài)，并且分享到這個變化過程帶來的體制性紅利。